Após IOF, cresce prazo de captação externa

Autor(es): Mônica Izaguirre | De Brasília

Valor Econômico - 27/04/2011

A cobrança do IOF sobre empréstimos externos com prazo de até dois anos, imposta pelo governo no fim de março, está levando o mercado a alongar os prazos dos contratos, conforme indicam os dados divulgados ontem pelo Banco Central. A taxa de rolagem das operações de médio e longo prazos, que foi de 491% no mês passado, chegou a 1.623% em abril, até agora. Para evitar os 6% de IOF, as empresas estariam trocando dívida externa mais curta por empréstimos com prazos superiores a dois anos, isentos do tributo, conforme hipótese apontada pelo chefe do Departamento Econômico do banco (Depec), Túlio Maciel, ao divulgar os números preliminares e parciais do balanço de pagamentos de abril. Tomando apenas a dívida externa contraída pela emissão de papéis (bônus, notes e commercial papers), a taxa de rolagem chega a mais de 42.000% em abril, ante 550% em março, disse Maciel. Esse, porém, é um dado que está distorcido, explicou, pois reflete a quase ausência de vencimentos dessa modalidade no mês. De qualquer forma, novas captações foram feitas, apesar do IOF. No caso dos empréstimos diretos, o ingresso de dinheiro novo foi equivalente a 475% dos vencimentos este mês, contribuindo para que a taxa de rolagem dos empréstimos em geral fosse de 1.623%. Em março, nesse caso, a rolagem tinha sido de 396%. Essa é uma evidência do alongamento de prazos, disse Maciel. Mesmo antes do IOF, a dívida externa brasileira de médio e longo prazos já vinha aumentando. Segundo dados preliminares, atingiu US$ 209 bilhões em março de 2011, quase US$ 42 bilhões a mais do que era em dezembro de 2009. Esse aumento foi todo concentrado no setor privado, cujas obrigações de médio e longo prazos subiram de US$ 98,3 bilhões para US$ 141,4 bilhões no mesmo período. A dívida externa brasileira de curto prazo também cresceu, saindo de US$ 31 bilhões no fim de 2009, para US$ 70,22 bilhões em março. Só a dívida de curto prazo dos bancos respondeu por uma variação de US$ 18,9 bilhões, fechando março em US$ 61,38 bilhões, segundo o BC. As instituições financeiras seguiram contratando linhas externas em abril, como indica a variação da carteira de câmbio do sistema bancário entre fim de março e 20 de abril. Nesse intervalo, a posição líquida em câmbio dos bancos manteve-se vendida e ainda subiu de US$ 8,83 bilhões para US$ 13,2 bilhões. No mesmo período, o BC comprou do sistema perto de US$ 5 bilhões em suas intervenções no mercado cambial. O BC divulgou um levantamento preliminar do fluxo do mercado primário de câmbio neste mês. Até dia 20, houve saldo de apenas US$ 133 milhões. Em março, o fluxo foi positivo em US$ 12,66 bilhões. No segmento financeiro, onde se incluem os empréstimos, o saldo foi negativo em US$ 440 milhões nos primeiros 20 dias de abril, o que representou uma inversão em relação ao fluxo de março, positivo em US$ 8,99 bilhões.